200億估值之后，中國(guó)大模型公司還能拿誰(shuí)的錢(qián)？

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大數(shù)據(jù)文摘授權(quán)轉(zhuǎn)載自AI科技評(píng)論
作者：張進(jìn)
編輯：陳彩嫻
「無(wú)論是美元基金，還是人民幣基金，大家普遍覺(jué)得，大模型公司估值超越 200 億（人民幣）是一個(gè)檻。」投資人林秋實(shí)告訴 AI 科技評(píng)論。
「200 億」成為高風(fēng)險(xiǎn)投資代名詞的直接原因，是無(wú)論美元基金（如紅杉、IDG）或人民幣基金（如啟明、君聯(lián)），其背后的 LP 主力背景里都有地方與國(guó)資，后者的投資喜好是風(fēng)險(xiǎn)厭惡。
「200億是不是一個(gè)坎」成為投資者與創(chuàng)業(yè)者都要思考的共同問(wèn)題。
目前，中國(guó)只有兩家公司（智譜 AI 與月之暗面）在以估值約 30 億美元、200 億人民幣進(jìn)行新一輪融資。
需要注意的是，中國(guó)大模型的梯隊(duì)力量是在 2023 年年底、2024 年年初漸次形成，形成的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是月之暗面的崛起。
第四輪融資后，月之暗面的估值達(dá)到 25 億美金，與智譜 AI、MiniMax、百川智能并列第一梯隊(duì)，其余低于 20 億美金的公司如零一萬(wàn)物、面壁智能、深言科技等并列第二梯隊(duì)。
一個(gè)有趣的觀察是：事實(shí)上，當(dāng)前除了發(fā)展時(shí)間較早的智譜 AI（成立于 2019 年，至今已 5 年時(shí)間），中國(guó)各家大模型創(chuàng)業(yè)公司的短板都十分明顯，發(fā)展基石都不

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